昨晚评论席有人问我做西安大唐不夜城的曲江文旅，为什么上半年还亏了将近2亿，我当时第一直觉是成本控制有问题，收盘后去验证了一下，发现情况要复杂一些。首先大唐不夜城虽然是一个网红景点，但它不收门票，流量大，但人均消费低。曲江文旅是轻资产代运营，挣的是收入分成，最后上市公司到账只有很薄的利润，上半年就赚了20多万。
其次曲江文旅在当地事业单位和机构有大量的应收账款，在上半年计提了小2亿的坏账，这是上半年亏损的主要来源。涉及坏账的对象是西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江大明宫遗址区保护改造办公室、西安曲江文化产业发展中心，累计坏账5亿多。这些单位名字一听就一股官味，是的，和曲江文旅一样，都是由曲江新区管委会最终控制，说白了大家就是国资控股的兄弟企业。是不是听了觉得怪怪的，国资企业互相欠帐，最后把坏账装到上市公司里，股民成了最终买单的倒霉蛋。其实类似的情况还有张家界（000430），旅游行业红红火火，但是上市公司上半年亏6000万。原因是投资20亿修的大庸古城，上半年客流量下跌80%，买票人数只有0.23万，营业收入232万。就这么一片现代仿古建筑群，我没看出来20亿是怎么花的，反正也都是花上市公司的钱，现在半年营业收入200多万又该如何收场。很多股民一看新闻报道都是景点人山人海，觉得买旅游股一定能挣钱，但事实并非如此。也许景区当地确实靠旅游赚到了一些钱，但最后你会发现好事都和上市公司不相干，坏事全都给你摊上。
这背后是a股大量上市公司缺乏商业道德的问题，利润转移体外，上市公司专门用来填坑。比较典型的还有北京文化这票，前些年的爆款电影每投必中，但上市公司赚吆喝不赚钱，股价阴跌不止。钱呢？都输送出去了。还记得著名的郑爽阴阳合同逃税案吗，拍戏77天片酬1.6亿，每天208万，出这笔钱的就是北京文化。脑子正常的人都会意识到这个片酬不对劲，但起码表面上除了被曝光的逃税你也挑不出别的毛病。作为散户，你在买股票的时候，不单要买这个公司的业绩，还要买这个公司的人品，很多很多上市公司都有鱼肉中小股东的黑历史，你觉得它们会改吗？